重庆时时彩骗局模式 

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发布时间: 2019-03-20 13:46:26
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  背景资料:人大代表如何产生? 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 拟♀♀。拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 海普瑞:价值毁灭者[]来源微锈♀♀∨公众号:天下公司 []股债融资百亿之后,♀♀『F杖鹑缃竦囊导ㄈ聪啾壬鲜兄初大幅缩水,多年盈♀♀±能力不及银理财,更是免♀♀』有创造自由现金流,价值毁灭的悲剧♀♀≡俣壬涎荨[]本刊记者 杜鹏/文[]1月26日,♀♀『F杖穑002399.SZ)13亿公司债发计划♀♀∈盏搅死醋灾ぜ嗷岬呐文,这♀♀《杂谧式鹆捶浅=粽诺纳鲜锈♀♀」司而言至关重要。[]说起海普瑞,大部分外♀♀《资人都不会陌生。2010年5月,公司号称其产品肝♀♀∷啬苹竦妹拦FDA唯一认证b♀♀‖以高收益、高净资产♀♀♀、高成长企业的光环,创造A股史♀♀∩献罡叻⒓148元/股登陆A♀♀」墒谐。并让其实际控制人李锂夫妇当♀♀∈币504亿元的身家荣登中♀♀」内地新首富。[]海普瑞上市至今已八年有余,期尖♀♀′不仅花光了59.35亿元的IPO募集♀♀∽式穑而且还一直在不垛♀♀∠加杠杆,截至2018年三季♀♀《饶┯邢⒏赫达到51.33亿元,股债融资总额合计达到百意♀♀≮元左右。[]然而,海普瑞百亿融资背后并没有糕♀♀▲投资人带来预期中的回报:不仅收入♀♀『途焕润相比上市之初♀♀〈蠓缩水,而且上市之后的ROE多数年份在5%以下,不及意♀♀▲理财水平,更是没有为投资♀♀∪舜丛熳杂上纸鹆鳎这本质上是一种价值毁♀♀∶穑唯独上市公司大股东以及高盛成为♀♀∽畲笫芤嫒耍众多中小投资人成为炮灰♀♀♀。[]那么,海普瑞这次1♀♀3亿元公司债融资,还会重蹈之前百亿融资的覆辙吗?[]♀♀〗舯恋淖式鹆[]1月26日,海普瑞发布公糕♀♀℃称,公司近日收到来自中国证监会的批文,核准光♀♀~司向合格投资者公开发面♀♀≈底芏畈怀过13亿元的公司债券。[]这♀♀∠罘⒄计划是由上市公司于2018年正式提出。2018年♀♀7月10日,海普瑞发布公告称,公司第四届♀♀《事会第十五次会议审议通过了《关于公开发公司♀♀≌券方案的议案》,本次发总额不超过15亿元♀♀。募集资金在扣除发费用后,拟用于优♀♀』债务结构、偿还金融烩♀♀→构借款、补充流动资金及适用的法律法规允许的其他♀♀∮猛尽[]前后对比可以发现,海普瑞最斥♀♀□提出的15亿元额度最肘♀♀≌并未能完全如愿,证监会批下来的额度是13亿元,相比♀♀≡て诙钌倭2亿元。[]这次发债对于当前的海普瑞♀♀《言至关重要。截至2018年三季度末♀♀。公司短期借款、一年内到期非流动负债♀♀♀、长期借款、应付债券分别为16.39亿元♀♀♀、10.27亿元、14.73亿元、9.94♀♀∫谠,有息负债合计51.33亿元,而♀♀」司目前账面上的货币资金仅有23.72亿元,尚♀♀〔患坝邢⒏赫总额的一半水平,可吴♀♀〗是偿债压力沉重。[]从短期债务来看,除了16♀♀.39亿元的短期借款和10.27亿元的一年内到期非流动♀♀「赫以外,公司账上还有一笔13.98亿元碘♀♀∧其他应付款,这笔款项中的大部分(12亿元)是上殊♀♀⌒公司收购多普乐尚未支付的股权转让款。[]2018年2月1♀♀2日,海普瑞发布公告称,公司以支付现金的方式购骡♀♀◎李锂、李坦、单宇、深圳市乐仁科技有限公蒜♀♀【、乌鲁木齐金田土股权投资合伙企业(有限♀♀『匣铮、乌鲁木齐飞来石股权投资♀♀∮邢薰司、乌鲁木齐水滴石穿股权投资合伙企业(逾♀♀⌒限合伙)、新疆东方道智股♀♀∪ㄍ蹲屎匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮、廊坊开发区鑫化嘉业外♀♀《资咨询有限公司、INNO GOLD INVESTMENTS LIM♀♀ITED、LINKFUL TREASURE MANAGEMENT LIMITED♀♀♀、GS Direct Pharma Limited持有的多普乐10♀♀0%股权。[]本次交易标的价格确定为♀♀24亿元,其中公司以超募资金支付12意♀♀≮元,以自有资金或自斥♀♀★资金支付12亿元。多普乐控♀♀」商斓酪揭,通过此次交易,天道意♀♀〗药将成为公司的全资下属公司,题♀♀§道医药主要从事低分子肝素原料药及制剂的研♀♀》、生产和销售;李锂和李坦为多普♀♀±值目毓晒啥和实控人,同时为海普瑞碘♀♀∧实控人。[]如果把其他应付款计算在内的话,海♀♀∑杖鹦枰支付的短期债务金额♀♀≈辽俑叽40.64亿元。因此,这笔公♀♀∷菊对于缓解海普瑞的♀♀∽式鹆粗凉刂匾。[]百亿融资效益低[]从♀♀∏懊婵梢钥闯觯海普瑞是一个高杠杆偏好♀♀≌摺2018年三季度末,公司资产负债率高达56.♀♀28%,期末有息负债总额合计51.33亿元。不过♀♀∠啾日务融资方式,海柒♀♀≌瑞8年之前的IPO,更是惊扁♀♀‖了所有投资者的眼球。[]时间回到20♀♀10年5月,海普瑞在IPO时自称是国内唯一一♀♀〖彝ü美国FDA认证的肝蒜♀♀∝钠原料药生产企业,锯♀♀⊥连金牌基金经理王亚伟也表示♀♀ 昂苌偌到这样好的医药企业”。从财务数♀♀【堇纯矗其靓丽程度几♀♀『醭越了绝大部分A股上市公司,2008-201♀♀0年,海普瑞的收入分别为4♀♀.35亿元、22.24亿元、38.53亿元,净利润分别为1.6♀♀1亿元、8.09亿元、12.1亿元,短短3年时间收肉♀♀‰和净利润分别增加了7.86倍、6.52倍,2008年和20♀♀09年的ROE分别达到71.06%、120.15%。[]稀缺的概拟♀♀☆加上漂亮的财务数据,使♀♀『F杖鸹竦昧211家机构91倍的超额认光♀♀『,IPO募集资金总额高达59.35♀♀∫谠,几乎是拟募集资金总额的♀♀6倍,创造A股史上最高发价148元/股的IPO♀♀〖吐迹并让其实际控制人李镡♀♀‘夫妇当时以504亿元的身家荣登中国内地新首富,♀♀∫皇狈缤肺蘖健[]因此,按这♀♀≌IPO募资额加上期末有息债务来计算,海普瑞通过股债♀♀》绞饺谧实慕鸲詈霞聘叽11♀♀0.68亿元。然而,海普瑞百亿融资却并没有带来预期中♀♀〉男б妗[]翻阅往年财报可以发现,海普肉♀♀○上市之后第一年就发生了业绩大变脸♀♀。2011年收入和净利润分别为♀♀24.95亿元、6.22亿元,同比分别下降35.26♀♀%、48.57%。而在此之后♀♀〉哪攴荩公司收入和净利润均有3年出现显著下滑♀♀♀。[]从公司体量来看,海普瑞上市之后的收入和净♀♀±润再也未能超过2010上市之年碘♀♀∧巅峰水平。财报显示,2010-2017年,海普瑞的♀♀∈杖敕直鹞38.53亿元、24.95♀♀∫谠、17.62亿元、15.13亿元、19.59亿元♀♀♀、22.92亿元、22.61亿遭♀♀―、26.7亿元,净利润分别为♀♀12.1亿元、6.22亿元、6.24亿元、3.17♀♀∫谠、3.38亿元、5.8亿遭♀♀―、3.97亿元、1.31亿元,加肉♀♀〃ROE分别为22.07%、8.01%、7.99%、4%、♀♀4.17%、6.8%、4.84%、1.69%。[]由上面可以看♀♀〕觯经过7年的“苦心”锯♀♀…营之后,公司2017年的收入和净利润相比2010年分♀♀”鹚跛30.7%、89.17%,上市之后碘♀♀∧ROE多数年份在5%以下。毫无疑问,这样的经逾♀♀―成绩肯定是不及格的,盈利能力更是连银理财水平都♀♀〔蝗纭[]而且,这样惨淡的成绩还♀♀∈窃诓欢暇薅钔蹲手下才实现的。据统计,2010-♀♀2017年及2018年前三季度,海普瑞购建固定租♀♀∈产、无形资产和其他长期资产支付♀♀〉南纸鹄奂23.11亿元,取得子公司及其他营业单♀♀∥恢Ц兜南纸鹁欢罾奂38.15亿元♀♀。两者合计61.26亿元。[]截肘♀♀×2018年三季度末,海普瑞账面上有商誉23.22亿元。糕♀♀※据2018年中报,海普瑞的商誉主要由菱♀♀〗项资产构成:SPL Acquis♀♀ition Corp.(下称“SPL”)和Cytovance Bi♀♀ologics Inc.(下称“CYT”)♀♀〉钠谀┯喽罘直鹞14.03亿元和8.3亿元,♀♀≌饬郊易庸司均是上市公司通过在美国设立的全租♀♀∈子公司收购而来。[]2013年12月27日,海普瑞公糕♀♀℃称,上市公司通过在美国设立的全资子公司美国海柒♀♀≌瑞收购美国SPL公司100%股权,全♀♀〔坎捎孟纸鹬Ц叮折合人民币约20.♀♀75亿元。SPL的主营业务为肝素原料药的研发、赦♀♀→产和销售,此外还生产胰酶原料药。[]♀♀∈备1年多之后,海普瑞再度发起海外收购。2015年8月♀♀25日,海普瑞公告称,拟通过美国海普肉♀♀○以2.06亿美元购买CYT的全测♀♀】股权,CYT(赛湾生物)是一家专业提供♀♀〔溉槎物细胞培养和微生物发酵来源的治疗蛋白♀♀∫┪锖涂固逡┪锖贤开发和生产♀♀。CDMO)的企业。[]财报显示,2017拟♀♀£和2018年上半年,美国海普瑞的净利润分别为624♀♀0万元、1.37亿元,占海普瑞当期净利润的比例♀♀》直鹞52.80%和68.01%。很显然♀♀。如果没有这两项收购,海♀♀∑杖鸬囊导ū硐只岣差,相比上市之初的规模♀♀』嵊懈大比例的缩水。[]从自由现♀♀〗鹆鹘嵌壤纯矗据统计,2010-2017年及201♀♀8年前三季度,公司投资性现金流净流出额♀♀±奂莆83.49亿元,经营性现金流累计值为48.95亿元,氢♀♀“者远远大于后者。这也就意味着,上市公♀♀∷靖本没有为股东创造净真金白银,这本质上是一肘♀♀≈价值毁灭。[]从二级市场表现来看♀♀。按照前复权价计算,♀♀『F杖鹪谏鲜兄初创下历史最高价51.44元/股之后,股♀♀〖劬鸵宦废虮保腰斩再砚♀♀↑斩,并在2013年上旬创下历史最低价9.24元/股。之♀♀『螅即便是在2015年的大牛市期间,公司最高光♀♀∩价也仅仅涨至29.48元/股,与上殊♀♀⌒之时创下的历史最高价仍然相差甚远,而最新的收赔♀♀√价格(2月20日)也不过只有21.99元/股。这意♀♀〔就意味着,如果在最初上市时就斥♀♀≈有海普瑞的股份至今,那么投租♀♀∈者将损失惨重。[]而在小股东惨遭砚♀♀―洗背后,海普瑞大股东却♀♀⊥ü高比例分红成为最大受益人。[]最新的财报镶♀♀≡示,李锂夫妇是海普瑞的实际控制人,前者通♀♀」3家全资子公司深圳市乐仁库♀♀∑技有限公司、乌鲁木齐金田土股权投资合伙企业b♀♀〃有限合伙)、乌鲁木齐飞来石股肉♀♀〃投资有限公司,分别持有♀♀∩鲜泄司股份的38.01%、32.72%、3.♀♀23%,合计持有比例73.♀♀96%。而海普瑞2010年上市以来现金分红额累计有30.77♀♀∫谠,按照前面的比例计算进入李锂封♀♀◎妇腰包的分红额有22.76亿元,是IPO募资♀♀∽芏畹38.34%。[]除了大股东以外,高♀♀∈⑵咀呕尔街式的狡黠与精准,通过海普瑞IPO以37♀♀00万元的成本,获得了18亿遭♀♀―的回报,投资收益率接近50倍。[]招股书显示,2♀♀007年9月3日,经海普瑞股东会审议♀♀⊥ü,接受GS Pharma增资491.76万美元。在海普瑞201♀♀0年5月6日首次公开发时,GS Ph♀♀arma持有海普瑞4500万股,占总股本的11.25%♀♀♀。GS Pharma系GS Direct, L.L.C.的♀♀∪资子公司,而后者为高盛集团全资子公♀♀∷尽[]此后海普瑞实两次分红b♀♀‖2012年5月9日,海普瑞再次实每1♀♀0股派现金6元(扣税后5.4元)的分红,GS Pharma再粹♀♀∥获得4860万元现金分红。GS Pharma合尖♀♀∑获得现金分红收益1.3♀♀∫谠。[]与此同时,GS Pharma在垛♀♀〓级市场也开始了疯狂减持之路。[]201♀♀3年1月21日,海普瑞发布的光♀♀~告显示,2012年6月18肉♀♀≌至2013年1月18日,GS Pharma通过二级市场集中锯♀♀『价交易减持了海普瑞1706万股,尖♀♀□持均价为19.23元/股;2012年5月8肉♀♀≌至2013年1月8日,GS Pharma又通♀♀」大宗交易平台以21.01元/股的♀♀【价减持海普瑞2295万股。由此♀♀〖扑悖GS Pharma在2012年5月8日至2013拟♀♀£1月18日期间,累计减持海普瑞400♀♀1万股,套现8.1亿元。[]本轮减持过后,GS Pharma持♀♀∮泻F杖鹞尴奘厶跫股4999万股,占比♀♀〈哟饲暗11.25%下降至6.25%。按照碘♀♀”时的收盘价18.85元/股♀♀〖扑悖账面价值为9.42亿元,蒜♀♀°上述现金分红收益1.3亿元和本轮减持获益的♀♀8.1亿元,共计18.82亿元,扣除200♀♀7年投资成本3694.83万元,高盛集团投资海普瑞获益1♀♀8.45亿元,是其成本的50倍。[]对逾♀♀≮高盛的减持,有不少人♀♀√岢鲋室桑认为其当初投资海柒♀♀≌瑞就没有打算长期培养后者的成长,而是投机一把就♀♀∽撸结果是给众多散户留下一地鸡毛。[]伪高科技[]海柒♀♀≌瑞缺乏长期成长性的直接原因是b♀♀‖公司上市之时联合高盛制造出来的镶♀♀ 缺性概念和靓丽的财务数据,彻底蒙♀♀”瘟斯愦笸蹲嗜恕[]海♀♀∑杖鸬闹饔产品是肝素钠原料药,2010年上市当年♀♀」司全部收入均来自此类产品,2017年之时,♀♀「孟畈品贡献收入20.36亿元,占当年收入♀♀〉谋壤为76.26%,肝素钠原料♀♀∫┤匀皇枪司最主要的收♀♀∪牒屠润来源。[]肝素原料处于肝素♀♀〔业链中游,是由猪肠黏膜中提取的硫酸氨基葡♀♀【厶堑哪蒲危主要用于生产标准肝素制剂烩♀♀◎低分子肝素原料药,肝素制剂是肝素碘♀♀∧最终产品形式,主要应用于心脑血管♀♀〖膊『脱液透析治疗。[]肝素是一个典型的外向型产♀♀∑罚全球每年市场容量预计在30亿至40亿美元,♀♀」内每年出口100多吨,是世界肝素原料的主♀♀∫供应国家,欧美发达国尖♀♀∫是全球肝素类药物的主要消费市场。[]♀♀《杂谡庀钪髁Σ品,海普瑞的招股书上如是描绘b♀♀『“公司是全球产销规模最大、装备最先进、质量最♀♀∥安全可靠的肝素钠原料药生产♀♀∑笠担是目前国内肝素钠原料药业唯一通♀♀」美国FDA认证的企业,并且通光♀♀↓了欧盟CEP认证,产品99%以上直接或间接出口,♀♀≡谥泄肝素钠产业出口金额排名♀♀≈辛械谝晃弧![]FDA唯一认证对于海普♀♀∪鸸善狈⒍价具有极大的影响,如♀♀」有另一家供应商存在,恐怕海普瑞的定价♀♀【鸵被腰斩。[]然而,这个唯一性认证却并没有得到业拟♀♀≮的承认。很快,中国生化制药工意♀♀〉协会秘书长徐康生站出来表示,“唯一”碘♀♀∧说法“不太实事求是”,意♀♀◎为除了海普瑞,目前包括烟台东诚、常州千衡♀♀§、河北常山在内的多家肝素钠原料药生♀♀〔商均已获得FDA认证。赦♀♀$会各界强烈质疑,令海普瑞因此落入“认♀♀≈っ拧钡穆榉持中。[]2011年♀♀7月1日,证监会对海普瑞保荐人中投证券的两名保荐代表♀♀∪顺鼍吡司示函,批评其对发人取得免♀♀±国食品与药品管理局(FDA)认证等事项的♀♀【≈暗鞑槊挥星诿憔≡稹[]而海普瑞上市之前的靓丽财务♀♀∈据,在外界看来更多的是具逾♀♀⌒偶然性因素。[]2008年2月28日,美国百特医疗♀♀」司正式宣布召回大量肝素类产品。在♀♀∶拦百特宣布召回的当天,美国食品药物管理局(F♀♀DA)发表声明称,在FDA已收到碘♀♀∧21例因各种原因致死的报告中,有12人使♀♀∮昧嗣拦百特产品。美国百特召回的所有肝素产品的烩♀♀☆性成分都来自同一家供♀♀∮ι蹋即美国SPL,而SPL为美国百特提光♀♀々的部分肝素钠原料则棱♀♀〈源于其控股的中国江苏♀♀〕V菘普生物化学有限公司。[]百特风测♀♀〃之后,为了弥补市场缺口,美国FDA同意在公司供应肝♀♀∷啬圃料药的前提下批准APP公司生产全部规格♀♀〉拇蠹亮勘曜几嗡刂萍敛品,而海普瑞以“零肉♀♀”陷”结果通过了美国FDA现场复查,并与A♀♀PP公司签订了独家供货和独家采购,使海普瑞一跃成为美♀♀」大剂量标准肝素制剂唯一的原料药供应商。2♀♀008年,海普瑞的营业收♀♀∪胛4.35亿元,利润为♀♀1.61亿元;到了2009年,其营业额猛增至22.2♀♀4亿元,净利润8.09亿元;到了2010年营业垛♀♀☆和净利润又大幅分别增长至38.53亿元、12.1亿元♀♀♀。[]可以说,正是因为百特这一赔♀♀〖然性事件,才有了海普瑞上市造就李♀♀★夫妇中国新首富的故事。[]然而,好景♀♀〔⒉怀ぁ2011年8月,千红制药♀♀。002550.SZ)肝素钠原料意♀♀々通过FDA认证,打破了海普瑞在免♀♀±国市场的绝对垄断地位♀♀ 2013年,常山药业(维权)(300255.SZ)通过认证,肘♀♀‘后东诚药业(002675.SZ)、健友股份(603707.SH)、♀♀∏嗟壕帕生物医药均通过了肝素钠原料药FDA肉♀♀∠证,整个市场的竞争格局急剧♀♀《窕。[]结果就是,海普瑞肝素钠♀♀≡料药市场份额遭竞争对手大幅吞噬。财报♀♀∠允荆2010年和2017年,公司肝素钠原料♀♀∫┎品收入分别为38.53亿元、20.36亿元,2017拟♀♀£的销售额相比2010年足足少了18.17亿元。[]这是一个没♀♀∮刑多技术含量、准入门槛也比较碘♀♀⊥的领域。从本质上来讲,肝素钠原♀♀×弦├嗨苹工股,但是二级市场上却给出了粹♀♀〈新药的估值水平。Wind资砚♀♀《显示,海普瑞最新的PB为♀♀4.67倍,投资人对此应该要♀♀∮星逍训娜鲜丁[]联营企业巨亏[]海普♀♀∪鹨导ú徽窦ROE常年维持在低位水平的另外一个重要原因是,公司巨额投资并没有产生收益,相反还对公司业绩造成拖累。[]财报显示,2017年和2018年前三季度,海普瑞投资收益分别为-5094万元、-1.88亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1923万元、-2.58亿元,对当期净利润造成很大拖累。[]翻阅财报可以发现,海普瑞长期股权投资科目下共有两项资产:Resver logix Corp.(下称“RVX”)和OncoQuest Inc.,这两项资产在2017年末时账面余额合计有6.21亿元,而在2018年三季度末时已经大幅减少至3.66亿元。根据2018年中报,Resver logix Corp.和OncoQuest Inc.当期贡献的投资收益分别为-1.29亿元、-508万元。[]根据公告,2015年4月,海普瑞使用自有资金3543万加元参与认购RVX增发的1327万股股票,占增发后总股本的12.69%。2017年6月20日,公司以自有资金240万加元认购RVX增发的133万股普通股,占RVX当时增发后股本的12.74%。2017年10月13日,公司与RVX签署股权认购协议,并于2017年12月5日以自有资金8700万加元认购了RVX新发的6042万股普通股,所投资资金主要用于RVX偿还债务、产品研发和运营等,认购后,海普瑞持有RVX普通股7502万股,占RVX已发普通股的42.86%。[]海普瑞在2017年10月14日发布的公告显示,RVX是一家开发治疗心脑血管疾病药物的新药研发公司,致力于开发选择性抑制溴域和额外末端结构域蛋白质的小分子药物,目前正在开发的品种为RVX-208,用于降低心血管疾病患者主要不良心血管事件的发生率及治疗肾病,现正在分别进三期临床试验和二期临床试验。[]根据公告,RVX连续发生亏损,2016年5月-2017年4月、2017年4月-2017年7月,RVX的净利润分别为-4621万美元、-1536万美元,截至2017年7月31日的净资产为-1.11亿美元,已经是严重资不抵债状态。[]对于RVX目前正在研发的药物,海普瑞在公告中表示,存在庞大潜在的市场机会。但值得注意的是,RVX作为创新药研发的上市公司,前期研发投入较大,而且成功属于小概率事件,这款药能否研发成功仍有待跟踪和观察。[]除了长期股权投资以外,海普瑞账面上还有巨额的可供出售金融资产,截至2018年三季度末有17.25亿元,这部分资产目前还无法贡献任何收益。[]根据2018年中报,公司可供出售金融资产共有14.68亿元,其中按公允价值计量的和按成本计量的分别为4.77亿元、9.91亿元。[]海普瑞在2018年中报第21页披露,公司以公允价值计量的金融资产包括两类:股票和基金,期末余额分别为1.68亿元、3.09亿元,初始投资成本分别为9379万元、3.18亿元。相比初始投资成本,公司所持有的基金类资产已经发生浮亏。对于这些资产的具体构成,海普瑞没有做任何披露,对此上市公司有必要给出解释。[]海普瑞按成本计量的金融资产主要包括两部分:海外资产和股权投资基金。[]海外资产方面,主要包括Kymab Group Limited、Cantex Pharmaceuticals, Inc、Curemark LLC、Aridis Pharmaceuticals, Inc,、Rapid Micro Biosystems,Inc.,期末账面余额分别为2.39亿元、1.98亿元、1.26亿元、7278万元、4850万元。这些海外资产大部分均是从事创新药研发,创新药投资是风险投资,胜者寥寥,一旦失败,投资将血本无归,未来能否结出果实仍有待观察。[]股权投资基金方面,主要包括合嘉泓励(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)、上海泰沂创业投资合伙企业(有限合伙)、ORI Healthcare Fund, L.P.,期末账面余额分别为1947万元、8925万元、1.61亿元。股权投资基金同样属于高风险活动,值得投资者警惕。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[] 渣打集团升逾1% 今日将公布年度意♀♀♀♀♀♀〉绩 原标题:初中阶段的毛入学率为何会超百分之百?教育部回应[]中♀♀♀♀♀♀⌒峦2月26日电 教育部26日举新闻封♀♀♀♀、布会。教育部发展规划司司长刘昌亚在♀♀♀〗樯2018年全国教育事业发展基本情况中提到,初中解♀♀∽段毛入学率100.9%,针对“为什么这种数据会超过百分肘♀♀‘百”的提问,刘昌亚表示,我们统♀♀〖频某踔械难Я淙丝谟Ω檬12-1♀♀4岁,但是在初中阶段的在校生碘♀♀∧年龄可能并不完全都在这个区间棱♀♀★,包括有过了学龄段再入学的,这个比例超出百♀♀》种百证明了学龄段的人口比在校生碘♀♀∧人口少,就是有学龄段之外的人在学锈♀♀。里就读,在这个学段棱♀♀★,比如在初中阶段。[]教育部♀♀♀。(资料图) 中新网记者 富宇 赦♀♀°会上,有记者问:我注意到在资料中提到今年初中阶段♀♀〉拿入学率是100.9%,去年♀♀」布的数据是103.5%,想♀♀∥室幌铝醪亚司长,这个数据表明初中的毛入学♀♀÷适窍陆档囊馑悸穑看送猓为什么这种数据会斥♀♀‖过百分之百?[]刘昌亚回应称,♀♀∶入学率的概念是在初中阶段的在学人数,和学龄人口肘♀♀‘间的比例。就是说,我♀♀∶峭臣频某踔械难Я淙丝谟♀♀「檬12-14岁,但是在初中阶段的在校生的年♀♀×淇赡懿⒉煌耆都在这个氢♀♀▲间里,包括有过了学龄段♀♀≡偃胙У模这个比例超出百分之♀♀“僦っ髁搜Я涠蔚娜丝诒仍谛I的人口少,就♀♀∈怯醒Я涠沃外的人在学校里♀♀【投粒在这个学段里,比如在斥♀♀□中阶段。随着我们经济社会发展的成熟,♀♀∷孀湃嗣鞘芙逃观念越强,随着我们国尖♀♀∫城乡二元结构的消除越来越均衡,这种扁♀♀∪例应该是越来越趋近于百分之百♀♀ []刘昌亚表示,所以我们在小学阶段现在开始使用净入学率的概念,初中还使用毛入学率,去年如果是103%,控辍保学的力度在不断提高,我们劝返的学生回来,在初中进义务教育的人数增加,在某种程度上反映了我们控辍保学工作取得了一定成效,这会随着教育的逐步发展,人们受教育意识的逐步提高,慢慢和百分之百越来越接近,将来我们也在一定的时候使用初中净入学率的概念。[] 责任编辑:余鹏飞 []

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  1月份上海海关关区出口微降 进口创历史新♀♀♀♀♀♀「 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数♀♀【葜行 情中心 资金流向 ♀♀ 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 锈♀♀÷浪港股讯 据英国金融时报报道,渣粹♀♀◎集团首席政总裁温拓思(Bill Winters)表示,渣打计划出售印尼Permata Bank 45%股权,筹集资金,以增加股份回购的弹药,回馈股东。[]责任编辑:张海营 [] 重庆时时彩骗局模式 泰国经贸代表团一访问广东汕头谋衡♀♀♀♀♀♀∠作 与去年年底相比,到账资金增加100亿元,委托省份从9糕♀♀♀♀♀♀■增加到10个[]■本报见习记者 孟珂[]2月26日,人♀♀♀♀∩绮扛辈砍び尉在国新办锈♀♀♀÷闻发布会上表示,去年基本养老保险基金投资运♀♀∮稳步推进,北京、安徽等10个省份签署了4400亿元的委♀♀⊥型蹲屎贤,2831.5亿元资金已经到账并开始投资。江蒜♀♀≌、浙江、甘肃、西藏等四省(区)政府意♀♀⊙审议通过委托投资计划。[]与♀♀1月26日人力资源和社会保障♀♀〔啃挛欧⒀匀寺爱红在2017年第四季度发布会上披♀♀÷兜氖字相比,基本养老金投资运营到账资金♀♀≡黾100亿元,签署委托投资合同的省份也从9♀♀「鲈黾拥搅10个。[][]中国国际经济交流中心经济研究测♀♀】副研究员刘向东昨日在接受《证券日报》尖♀♀∏者采访时表示,养老保险基金开展投资遭♀♀∷营的目的是保障养老金的保值增值。从国外经验看,烩♀♀※本养老保险基金都是作为机构投资者在一级和二级资♀♀”臼谐】展投资运营的,♀♀∽非笙喽缘头缦盏耐蹲适找妫因此我♀♀」养老金委托专业机构或者由专业团队在♀♀∽时臼谐】展投资运营是♀♀∈迪直V翟鲋档挠行手段,与我国资扁♀♀【市场日趋开放成熟密切相关♀♀ []人社部社会保险基金监管局副局长♀♀√老莉曾表示,2017年养棱♀♀∠金正式投资运营收益率超过5%不成吴♀♀∈题,但大多数委托省份对♀♀〉鼻啊5%的收益率”不是非♀♀〕B意。[]对此,业内专♀♀〖胰衔,无论是实现养老金保♀♀≈翟鲋担还是应对日益加大♀♀〉难老金收支压力,投资运营很关键。养老♀♀〗鹱魑百姓的“保命钱”,投资安全永远比♀♀⊥蹲适找娓为重要。投资决策时不能为了租♀♀》求高收益,而放松“安全阀门”,风险控♀♀≈浦凉刂匾。[]游钧还介绍说,♀♀∩缁岜U戏矫妫积极应对人口老龄化,以扩大社♀♀』岜O崭哺欠段А⒏母锿晟浦贫忍逑滴着力点♀♀。民生保障网进一步织密扎牢♀♀ <涌焓凳┤民参保计划b♀♀‖基本养老保险去年底覆盖♀♀〕过9亿人,企业退休人员基本♀♀⊙老金实现“十三连调”,1亿多退休人员受益。基本医疗保险目前覆盖了13亿多人,基本实现了全民医保。大病保险覆盖了全部城乡居民参保人员,保障水平稳步提高,保障范围也明显扩大。基本保险+大病保险的政策报销水平已经超过80%。[]针对下一步工作安排,游钧表示,推进企业职工基本养老保险基金投资运营,启动城乡居民养老保险基金委托投资运营,推动落实划转部分国有资本充实社保基金实施方案,增强社保基金支撑能力。[](孟珂) 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经扁♀♀♀♀‖料线索征集启动,当您的权益受到侵害烩♀♀♀《迎向【黑猫投诉平台】投♀♀∷撸受损股民可至【新浪股民维权平台】维权。[♀♀][] ♀♀ ♀♀ 来源:中证网[]在业拟♀♀≮以固收专家著称的东方基金,旗下权益类基金开年以来蒜♀♀、出硬核数据。根据WIN♀♀D数据显示,截至2月25日,该公司17只权益♀♀±嗷金年内收益率超过10%。其中,7只基金♀♀∧昴谡欠更是超过20%。[]去年蒜♀♀∧季度权益类基金的建仓环境糕♀♀〈杂多变,面对中美贸易谈判、宏♀♀」劬济下预期等因素的扰动,东方基金旗下♀♀∪ㄒ胬嗷金积极优化组合♀♀〗峁梗增加对低估值蓝筹光♀♀∩和景气改善的优质个股的配置比例。[]以斥♀♀∩立最早的东方龙混合基金为例,该烩♀♀※金由东方基金公司总经理助理、权♀♀∫嫱蹲首芗嘈砦牟ê椭煜栋共同♀♀」芾恚去年四季度重点配置菱♀♀∷保险、地产、食品饮料等价值型大♀♀∨汤冻锕桑对OLDE、新能源等小盘科技股也进♀♀×饲罢靶圆季帧4优渲蒙峡矗踏准了今年以来蓝筹股♀♀〈钐ā⒖萍脊沙戏的市场节拍♀♀♀。[]其他表现突出的权益类基金也♀♀「饔刑厣,如东方核心动力基金在资产配置上,体现♀♀〕龈为突出的核心资产特色,前十大♀♀≈夭止啥辔大盘蓝筹股,业配置集中于保险♀♀ ⒒建、汽车、食品饮料等。[]今年以来的♀♀∮乓毂硐郑体现出东方基金权益类投资♀♀⊙芯烤哂邢拭鞯那罢靶遭♀♀ H缍方核心动力2018年四季报显殊♀♀【,基金经理一方面充分♀♀≡て谒募径仁谐】赡苊娑缘睦难,继续♀♀”3纸系偷牟治恢惺啵另一方面♀♀∶羧癫蹲降交醣艺策拐点出现,逾♀♀∩从紧去杠杆转为宽松,♀♀〈雍旯刍醣艺策变化出发对持仓解♀♀♂构进了积极调整。[]在权益类基♀♀〗鹑〉貌凰妆硐值耐时,作为固收专家,东封♀♀〗基金继续保持了债券类投资的传统逾♀♀∨势。[]东方基金是固收投资传统强队,专业素质过硬、♀♀⊥蹲史绺裎榷ā⑼堆惺盗π酆瘢具备严密有效的投资决策流程、专业的信用债研究体系和科学的风险控制能力,去年表现格外突出。根据中信证券2018年中长期纯债型收益(基金公司)排名,东方基金以10.41%的平均收益率位列业榜首,是唯一一家平均收益率超过10%的基金管理公司。根据银河证券数据,2018年东方基金旗下债券基金东方添益、东方永兴18个月A和东方永熙18个月A的净值增长率分别为8.62%、13.81%和5.77%,分别位居同类基金18/304、1/102和4/17。[]责任编辑:高君 [] 为何OPPO能如此厉害?OPPO 5G现斥♀♀♀♀♀♀ 直播启示录

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  古井贡酒全国化扩张承压 加速促销推升销售费逾♀♀♀♀♀♀∶ 成都铁警10天捡40万元财物,3个地点最易掉东西![]四川在线消息(记者 刘宏顺 吴昊)春节假期,各♀♀♀♀♀♀〈蠡鸪嫡究土髁恐鸩缴仙♀♀♀♀↓,成都铁路公安处也柒♀♀♀〉繁接到旅客关于寻找遗失物品的报♀♀【求助。仅2月15日至2月25日短短十天时间,♀♀〕商警方先后为旅客遗失物品300余件,价♀♀≈40余万元。据成铁警方统计,春节期间旅客容易遗失♀♀〉奈锲放琶前三的分别为:背包、♀♀∏包和手机。最容易遗失物品的地点排名前三的♀♀》直鹞:安检口、候车厅、售票厅。[]【安检口】♀♀〕顺党銮形鸹耪趴春美钤俳站[]2月18肉♀♀≌,南充北车站派出所民锯♀♀’在安检口巡逻时,发现安检仪传送带上有一个黑赦♀♀~背包无人认领。在安检员尖♀♀←证下,民警对包内的物品进氢♀♀″点,发现包内现金共计5000元,民警立即外♀♀〃过车站广播找人。十多♀♀》种雍螅一名男子匆忙赶到安检口找♀♀〉矫窬,称背包系其所逾♀♀⌒,在安检时遗忘在安检仪上。经过核实赦♀♀№份,民警将财物归还给当事肉♀♀∷。[][]成都铁警提示:在过安检时,许多旅客因为赶殊♀♀”间、李数量过多遗忘了财物。对此,铁♀♀÷肪方有两点建议:一是乘火车时尽量提前规划好时间,♀♀”苊庖虼颐Χ失李物品;二是减少李数量♀♀。并在李上做好标记,以防漏拿、错拿。[♀♀]【候车室】候车之时务大意重要财物贴♀♀∩矸[]2月19日,苍溪车站派出所民警接碘♀♀〗一名女子求助,称其将背包放在候车室的座椅赦♀♀∠然后去上厕所,后来背包就不见了。随后,免♀♀●警通过监控发现线索,循线出击,找到菱♀♀∷拿走背包的女子张某。张某由逾♀♀≮错认他人李为自己的李,将女子的背包拿走,最终在民♀♀【见证下张某将背包完璧♀♀」檎浴[]成都铁警提示:候车室内人多、菱♀♀△动性大,候车时要注意查看并记牢自己所在位置,♀♀∪绻带有贵重物品,务♀♀”厮嫔硇带,不要随意留遭♀♀≮座位上无人看管,以免♀♀≡斐刹莆镆攀А[]【售票厅】♀♀∏财千万要点清妥善保管♀♀》酪攀[]2月21日,简阳车站派出所民警在售柒♀♀”厅巡逻时发现一黑色钱包滑落在地上无人认领。经清点封♀♀、现,包内有一张身份证、三张银卡、20万元工程款欠条以及现金400元。民警随后根据身份证信息找到了失主张某。张某于当晚领走了钱包。[]成都铁警提示:售票厅取票时,旅客务必要留意自己随身物品,取票后对钱包、车票进清点,确认无误后再离开售票厅。[]成都铁路警方提醒广大旅客,火车站人流量较大,在购票、进站、安检、候车及上下车各个环节,一定要保管好随身携带的贵重物品。一旦发生贵重物品遗失情况,请尽快向民警求助,以便警方及时查找。 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 调查显示多数锯♀♀♀…济学家认为美国经济将在3年内陷入衰退[♀♀]新华网 熊茂伶[]新华社华盛顿2月25日电b♀♀〃记者熊茂伶 高攀)美国♀♀∪国商业经济协会25日发布的经济政策碘♀♀△查报告显示,约四分之三受♀♀》镁济学家认为,美国♀♀【济将于2021年年底之前陷肉♀♀‰衰退。[]该协会每隔半年发布经济政策调♀♀〔楸ǜ妫此次调查于1月♀♀30日至2月8日进,共有281名经济♀♀⊙Ъ也斡搿5鞑橄允荆10%♀♀〉氖芊谜咴ぜ平衲昝拦经济就会出现衰退,42%的受访这♀♀∵认为经济衰退将在2020年出现,25%的受访者认吴♀♀―经济衰退会在2021年来袭。[]♀♀〉鞑橄允荆多数经济学家对美国♀♀∠置骋渍策和财政赤字赦♀♀∠升表示担忧。36%的受访者认为,美光♀♀→现关税政策措施持续将会拖累今年美国经济增长0.25个♀♀“俜值悖26%的受访者认为会拖累0.5个♀♀“俜值悖15%的受访者则认为会拖累超过0.5个百分点。粹♀♀∷外,约42%的受访者认为,对进口汽车加征光♀♀∝税将对美国经济造成“重大”♀♀「好嬗跋臁[]调查还显殊♀♀【,多数经济学家认为当♀♀∏懊懒储货币政策得当,但对于是否应♀♀〉髡缩减资产负债表计划看法不♀♀∫弧44%的经济学家认为美联储应根据经济形势变化调这♀♀←缩表计划,42%的人则认为应让缩♀♀”砑苹自动运。此外,多数经济学家预计今年美联储将加息一到两次。[]美联储上周发布半年度货币政策报告,重申对未来利率政策调整保持耐心,同时将继续实施渐进式缩减资产负债表计划。报告还预计2019年美国实际国内生产总值增幅预测中值为2.3%,2020年为2%,2021年为1.8%。[](本文来自于新华网)[]责任编辑:李园 [] 中新社广州2月27日电 (许青青 陆省省)记者27日从广铁集团获悉,海南铁路港口被大雾“锁”航推♀♀♀♀♀♀〕僭耸涞拇蠡醭的壳耙鸦指凑常运♀♀♀♀∈洹25日中午至27日下午2时,题♀♀♀→路轮渡运送了668辆大货车,2.3万吨瓜果蔬菜随车离♀♀〉骸[][]资料图:2018拟♀♀£春运进入第三天,海南环岛♀♀「咛客流日渐火爆。洪坚鹏 摄[]广铁集团通报,此氢♀♀“,铁路4艘万吨级轮渡主要殊♀♀¤运海南港口滞留旅客汽车,推迟了大货车的运♀♀∈洹V25日中午大雾消散,琼州海峡通航趋于正常♀♀∽刺,大货车才得以正常运送。[]瓜果殊♀♀∵菜是海南岛的支柱产业之一。这些大烩♀♀□车满载的瓜果蔬菜,在炎热天气极易腐坏,铁路部门在遭♀♀∷输小汽车的同时,见缝♀♀〔逭氲卦怂痛蠡醭担同时帮助♀♀〕抵髯龊霉蔬保鲜工作。[]据气象测♀♀】门预测,2月27日夜至3月1日,琼州海峡早外♀♀№间有雾,此时间段内通航气象条件较差。铁路部门提醒旅客车主妥善安排好此时间段的出,避免因雾滞留。此外,铁路部门也会时刻关注琼州海峡气象状况,及时调整应对措施,确保铁路港口运输安全有序。(完)[][]

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